Νέα ισχυρή άνοδο κατέγραψε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη, φτάνοντας στο 3,8% και αγγίζοντας το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών. Στο επίκεντρο βρίσκονται οι αυξημένες τιμές της ενέργειας και των καυσίμων, σε μια περίοδο έντονης γεωπολιτικής αβεβαιότητας στη Μέση Ανατολή.
Τα στοιχεία της Eurostat δείχνουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις επηρεάζουν τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης, με την Ισπανία να καταγράφει πληθωρισμό 5%.
Η εξέλιξη ενισχύει παράλληλα τη συζήτηση γύρω από τις επόμενες αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για τα επιτόκια.
Οι τιμές του πετρελαίου πιέζουν τον πληθωρισμό
Καθοριστικό παράγοντα για τη νέα άνοδο αποτελούν οι τιμές του πετρελαίου και της ενέργειας, οι οποίες έχουν δεχθεί πρόσθετες πιέσεις εξαιτίας της κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Η οικονομολόγος της DWS, Ulrike Kastens, εκτίμησε ότι εφόσον οι τιμές του πετρελαίου διατηρηθούν στα σημερινά υψηλά επίπεδα, ο συνολικός πληθωρισμός θα μπορούσε τους επόμενους μήνες να κινηθεί προς το 4%.
Η ίδια εμφανίστηκε περισσότερο συγκρατημένη ως προς την πορεία του βασικού πληθωρισμού, ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων, καθώς δεν αναμένει αντίστοιχης έντασης άνοδο, μεταξύ άλλων λόγω των εκτιμήσεων για περιορισμένη αύξηση των μισθών.
Αυξάνεται το κόστος δανεισμού στην Ευρωζώνη
Η επιστροφή ισχυρότερων πληθωριστικών πιέσεων έχει επιπτώσεις και στις αγορές.
Σύμφωνα με τους Financial Times, ο συνδυασμός του αυξημένου πληθωρισμού και των ανησυχιών για τη δημοσιονομική κατάσταση χωρών με υψηλό δημόσιο χρέος, όπως η Γαλλία, έχει οδηγήσει σε σημαντική άνοδο του κόστους δανεισμού στην Ευρωζώνη.
Ο Σεπτέμβριος αποτέλεσε παράλληλα τον έβδομο διαδοχικό μήνα κατά τον οποίο ο πληθωρισμός παρέμεινε υψηλότερα από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% της ΕΚΤ.
Στο 2,5% ο βασικός πληθωρισμός
Ανοδικά κινήθηκε και ο ετήσιος βασικός πληθωρισμός, σημειώνοντας αύξηση κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα και διαμορφούμενος τον Σεπτέμβριο στο 2,5%.
Ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον συγκεντρώνει η πορεία των υπηρεσιών. Ο σχετικός δείκτης αυξήθηκε στο 3,2%, έναντι 3% τον Αύγουστο.
Ο πληθωρισμός στις υπηρεσίες θεωρείται σημαντικός δείκτης των εγχώριων πιέσεων στις τιμές και εξακολουθεί να βρίσκεται αισθητά υψηλότερα από τον στόχο της ΕΚΤ.
Τι περιμένουν οι αγορές από την ΕΚΤ
Οι νέες μετρήσεις έχουν στρέψει την προσοχή στις επόμενες κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Οι τιμές στην αγορά των swaps υποδηλώνουν προσδοκίες για ενδεχόμενη αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, στο 2,75%, μέχρι το τέλος του έτους.
Με βάση τα ίδια δεδομένα, η πιθανότητα μιας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ αποτιμάται περίπου στο 20%, ενώ για τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου φτάνει περίπου στο 80%.
Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, έχει επισημάνει την ανάγκη προληπτικής αντιμετώπισης των πληθωριστικών κινδύνων, προκειμένου οι αυξημένες τιμές ενέργειας να μην περάσουν ευρύτερα στις τιμές αγαθών και υπηρεσιών αλλά και στους μισθούς.
Τα σενάρια για τα επιτόκια
Διαφορετική προσέγγιση εξέφρασε ο Lee Hardman, ανώτερος αναλυτής συναλλάγματος της MUFG. Όπως σημείωσε, μέχρι στιγμής υπάρχουν περιορισμένες ενδείξεις ότι η ενεργειακή ακρίβεια μεταφέρεται στο σύνολο της οικονομίας.
Κατά την εκτίμησή του, αυτό, σε συνδυασμό με τις αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες, θα μπορούσε να οδηγήσει την ΕΚΤ να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια έως τον Δεκέμβριο.
Η πορεία των τιμών της ενέργειας, του βασικού πληθωρισμού και των μισθών αναμένεται συνεπώς να βρεθεί στο επίκεντρο των επόμενων αποφάσεων της κεντρικής τράπεζας, καθώς η Ευρωζώνη βρίσκεται ξανά αντιμέτωπη με εντονότερες πληθωριστικές πιέσεις.
